Come Costruire un Sistema di Adeguati Assetti ai sensi dell’Art. 2086 c.c. Basato su Leva Operativa e Leva Finanziaria
Introduzione
L’articolo 2086 del Codice Civile impone all’imprenditore l’obbligo di adottare un sistema di adeguati assetti organizzativi, amministrativi e contabili per prevenire la crisi d’impresa e garantire la continuità aziendale. In questo contesto, due indicatori finanziari fondamentali per la costruzione di un sistema efficace sono la leva operativa e la leva finanziaria. Questi due strumenti consentono di monitorare la sostenibilità della struttura dei costi e dell’indebitamento, permettendo ai manager e agli imprenditori di prendere decisioni informate e tempestive.
1. Perché Costruire un Sistema di Adeguati Assetti Aziendali?
Un sistema di adeguati assetti aziendali è essenziale per:
- Garantire una gestione efficace del rischio d’impresa.
- Assicurare la continuità aziendale.
- Anticipare e prevenire situazioni di crisi.
- Rispettare la normativa vigente e le best practice di governance.
Costruire un sistema di monitoraggio basato sulla leva operativa e sulla leva finanziaria permette di mantenere sotto controllo i fattori critici per la stabilità aziendale.
2. Come Implementare la Leva Operativa
La leva operativa misura l’incidenza dei costi fissi sui risultati economici dell’impresa. Più i costi fissi sono elevati rispetto ai costi variabili, maggiore sarà la sensibilità dell’utile operativo (EBIT) alle variazioni del fatturato.
Formula della leva operativa:
Leva Operativa = (Variazione percentuale dell’EBIT) / (Variazione percentuale dei Ricavi)
Passaggi per gestire la leva operativa:
- Analizzare la struttura dei costi aziendali per determinare la proporzione tra costi fissi e variabili.
- Ottimizzare i processi produttivi per ridurre i costi fissi e aumentare la flessibilità.
- Monitorare il punto di pareggio per prevedere l’impatto delle variazioni di ricavi sui margini aziendali.
Un valore elevato di leva operativa amplifica gli utili in caso di crescita del fatturato, ma può portare a perdite significative in caso di calo delle vendite.
3. Come Gestire la Leva Finanziaria
La leva finanziaria misura l’incidenza dell’indebitamento sul rendimento del capitale proprio. Essa indica quanto un’azienda si sta finanziando con debito rispetto alle risorse proprie.
Formula della leva finanziaria:
Leva Finanziaria = Debiti Finanziari / Capitale Proprio
Passaggi per ottimizzare la leva finanziaria:
- Valutare la sostenibilità del debito analizzando il rapporto tra oneri finanziari e redditività aziendale.
- Diversificare le fonti di finanziamento per ridurre il rischio di eccessiva dipendenza da creditori specifici.
- Monitorare il rapporto tra debito e capitale proprio per evitare livelli di indebitamento critici.
Un’elevata leva finanziaria può aumentare il rendimento per gli azionisti se il costo del debito è inferiore al rendimento degli investimenti, ma un eccesso di debito espone l’azienda a rischi finanziari elevati.
4. Creare un Modello di Controllo Basato su Leva Operativa e Leva Finanziaria
Per costruire un sistema di adeguati assetti aziendali, l’impresa deve monitorare periodicamente questi due indicatori. Il modello prevede:
- Calcolo periodico della leva operativa e della leva finanziaria.
- Definizione di soglie di allerta per prevenire situazioni di rischio.
- Analisi dell’impatto della leva operativa sulle decisioni di investimento e pricing.
- Gestione strategica del debito per mantenere un equilibrio finanziario sostenibile.
- Revisione periodica dei dati finanziari per adeguare la strategia aziendale in base ai risultati.
5. Esempio Pratico: Implementazione in “TechMania Srl”
Scenario: TechMania Srl è una società di produzione di dispositivi elettronici che ha registrato un incremento delle vendite, ma anche un aumento dei costi fissi dovuto a investimenti in nuove linee di produzione.
Calcolo della Leva Operativa:
- Fatturato annuo: 10 milioni di euro
- Costi variabili: 4 milioni di euro
- Costi fissi: 5 milioni di euro
- EBIT: 1 milione di euro
Leva Operativa = (1,2 – 1,0) / 1,0 ÷ (11 – 10) / 10 = 2
Interpretazione: Un incremento del 10% nei ricavi porta a un aumento del 20% dell’EBIT, e viceversa in caso di diminuzione.
Calcolo della Leva Finanziaria:
- Debiti finanziari: 3 milioni di euro
- Capitale proprio: 2 milioni di euro
Leva Finanziaria = 3 / 2 = 1,5
Interpretazione: L’azienda ha un elevato indebitamento, che potrebbe renderla vulnerabile a variazioni nei tassi di interesse.
Interventi attuati:
- Riduzione dei costi fissi tramite ottimizzazione dei processi.
- Rinegoziazione delle condizioni bancarie per migliorare il costo del debito.
- Diversificazione dei ricavi per ridurre il rischio operativo.
Conclusioni
Costruire un sistema di adeguati assetti basato sulla leva operativa e finanziaria consente di migliorare la gestione aziendale e prevenire situazioni di crisi. Monitorare costantemente questi indicatori permette a imprenditori e manager di adottare strategie proattive, ottimizzando la sostenibilità del business e garantendo la continuità aziendale.
Naturalmente l’analisi dello stato attuale e il primo punto di partenza.
Un caro saluto e buon impresa
Dott. Salvatore Di Letizia
Dottore Commercialista
Consulente d’Impresa